挖掘機(jī)銷售持續(xù)回暖，內(nèi)外銷數(shù)據(jù)均超CME預(yù)期。據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會發(fā)布的銷售快報(bào)，2024年5月主要企業(yè)銷售各類挖掘機(jī)17824臺，同比增長6.0%。其中，內(nèi)銷連續(xù)第三個(gè)月超預(yù)期，5月內(nèi)銷量為8518臺，同比增長29.2%，高于此前工程機(jī)械雜志CME7700臺的預(yù)期銷量。5月出口量為9306臺，高于此前工程機(jī)械雜志CME8500臺的預(yù)期銷量，同比下降8.9%，降幅環(huán)比縮窄4.3pct。小挖景氣向好，或仍是內(nèi)銷增長的重要助力，也預(yù)示著下游場景的變化。據(jù)同花順數(shù)據(jù)，從今年1-4月看，6-10噸級液壓挖掘機(jī)銷量單月同比皆呈正增長；40噸級及以上液壓挖掘機(jī)銷量持續(xù)承壓。

裝載機(jī)內(nèi)外銷保持正增長，電動裝載機(jī)加速滲透。據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2024年5月主要企業(yè)銷售各類裝載機(jī)9824臺，同比增長8.36%，較上月提升7.47pct。其中，內(nèi)銷量為5172臺，同比增長14.3%。出口量為4652臺，同比增長2.4%，增長趨勢延續(xù)。從裝載機(jī)部分重要下游領(lǐng)域看，隨著礦山行業(yè)景氣度上行，路政、水利等基建項(xiàng)目逐步落地，裝載機(jī)銷售或有望企穩(wěn)向好。2024年5月銷售電動裝載機(jī)1250臺，電動化滲透率達(dá)12.72%較去年同期提升10.01pct，電動產(chǎn)品滲透趨勢延續(xù)。

2024年1-4月工程機(jī)械出口持續(xù)增長。據(jù)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2024年4月我國工程機(jī)械進(jìn)出口貿(mào)易額為48.03億美元，同比增長0.46%。其中，進(jìn)口額為2.31億美元，同比增長7.82%；出口額為45.72億美元，同比增長0.12%。2024年1-4月，我國工程機(jī)械進(jìn)出口貿(mào)易額為174.62億美元，同比增長2.05%。其中，進(jìn)口額為8.84億美元，同比增長4.83%；出口額為165.77億美元，同比增長1.9%。

出海方面，隨著龍頭產(chǎn)品競爭力穩(wěn)步提升，海外銷售渠道、售后網(wǎng)絡(luò)、生產(chǎn)基地不斷完善，有望持續(xù)貢獻(xiàn)增量

通用機(jī)械：宏觀數(shù)據(jù)向好，或?yàn)橥ㄓ迷O(shè)備需求改善風(fēng)向標(biāo)。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，2024年1-4月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額20946.9億元，同比增長4.3%。分行業(yè)來看，裝備制造業(yè)繼續(xù)發(fā)揮支撐作用，1-4月份，裝備制造業(yè)利潤同比增長16.3%，增速高于全部規(guī)上工業(yè)12.0個(gè)百分點(diǎn)，拉動規(guī)上工業(yè)利潤增長4.7個(gè)百分點(diǎn)，是貢獻(xiàn)最大的行業(yè)板塊。通用自動化行業(yè)作為制造業(yè)基石，下游分布廣泛，經(jīng)營狀態(tài)與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢高度相關(guān)，具備明顯周期性。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)回暖，以工業(yè)母機(jī)為代表的通用自動化行業(yè)有望率先受益。

投資建議：

1、工程機(jī)械：關(guān)注產(chǎn)品矩陣豐富、渠道競爭力較強(qiáng)、海外布局完善的工程機(jī)械龍頭，如徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、三一重工等。

2、通用機(jī)械：關(guān)注工業(yè)母機(jī)板塊（拓斯達(dá)、海天精工、華中數(shù)控等）、工業(yè)機(jī)器人板塊（埃斯頓等）。

參考資料：6月12日，東海證券 《機(jī)械設(shè)備行業(yè)周報(bào)》

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